目 录
一、主要法律法规和政策性文件
二、交易流程表
三、主要监管程序及实务解析
(一) 外商投资安全审查
(二) 外汇登记
(三) 主要账户的开立
(四) 外债签约登记（如涉及）
(五) 内转外工商变更登记
四、结语
笔者及团队近期完成了一项代表中资卖方向境外企业转让其所持目标公司100%股权的外资并购项目。在此项目中，我们代表卖方全程参与了项目的谈判，法律交易文件的审核、修改以及定稿，协助办理股权交割事宜（包括各类交割先决条件的梳理和达成），出具各类书面往来函件以及其他协助该外资并购项目完成的专项法律服务。外资并购中会涉及一些不同于内资并购的需特别关注的程序和法律要点，故将该项目实操中的要点进行解析并梳理成文，与各位分享。
一、主要法律法规和政策性文件
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《中华人民共和国公司法》
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《外商投资安全审查办法》
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《企业中长期外债审核登记管理办法》（国家发展和改革委员会令第56号）
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《外债登记管理办法》《外债管理暂行办法》《外债统计监测暂行规定》
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《中华人民共和国外商投资法》
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《外商投资信息报告办法》（总局联合令第2号）
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《外商投资准入特别管理措施（负面清单）》（2021年版）和《鼓励外商投资产业目录（2022年版）》
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《关于外国投资者并购境内企业的规定》
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《中华人民共和国反垄断法》《国务院关于经营者集中申报标准的规定》《经营者集中审查规定》
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《国家外汇管理局关于进一步简化和改进直接投资外汇管理政策的通知》【汇发〔2015〕13号】
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《根据国家外汇管理局关于进一步促进跨境贸易投资便利化的通知》【汇发〔2019〕28号】
二、交易流程表
外资并购内资项目除涉及外商投资安全审查、境内直接投资外汇登记、外债签约登记、外商投资信息报告等特殊事项外，其主要并购流程与境内股权并购项目基本一致，主要交易流程如下表所示：
三、主要监管程序及实务解析
外资并购内资项目涉及外商投资安全审查，境内直接投资外汇登记（含转股登记或增资登记），外债签约登记，完成外商投资信息报告等特殊事项，笔者将简要分析各主要监管程序及实务操作要点如下：
(一) 外商投资安全审查
根据国家发改委、商务部于2020年12月19日发布的《外商投资安全审查办法》（以下简称《安审办法》）的规定，涉及部分领域（如军工、军工配套、重要农产品、重要能源或资源等领域）的外资并购内资项目需在办理内转外工商变更登记前提前开展外商投资安全审查工作。该项审查涉及的主要实务操作要点如下：
1. 为推进外资并购内资项目进展，建议买卖双方提前[注1]通过口头及/或邮件方式与工作机制办公室（办公室电话：010-68501622）的工作人员沟通项目是否涉及外商投资安全审查，以及涉及外商投资安全审查时所需履行的主要程序和需递交的资料；
2. 该项审查的申请主体一般为买方，但卖方和目标公司需提供相应配合；
3. 该审查工作由国家发改委、商务部牵头成立的工作机制办公室负责。但在实践过程中，待审查的交易往往涉及国防军工、信息技术、农产品等专业领域，工作机制办公室是否会邀请国防部、工信部、农业部等的工作人员加入审查机构，抑或会向各相关部委发征询函以征求意见等；
4. 工作机制办公室若认为项目涉及外商投资安全审查，将会向申请主体出具书面的《外商投资安全审查受理通知书》并告知进入一般审查程序，且要求申请主体按要求补正材料。相关补正材料（以股权收购为例）主要如下：
5. 若工作机制办公室认为一般审查不通过，将会向申请主体出具书面的《特别审查告知书》并告知进入特别审查程序，特别申请程序原则上在60个工作日内完成，但补充资料的时间不计入审查时限。
(二) 外汇登记
根据国家外汇管理局于2015年2月13日发布的《国家外汇管理局关于进一步简化和改进直接投资外汇管理政策的通知》的规定，取消直接投资项目下外汇登记核准，下放权力至当地银行直接审核办理境内直接投资项下外汇登记并出具相应《业务登记凭证》，外汇管理局通过银行对直接投资项下外汇登记实施间接监管。当地银行办理直接投资项下外汇登记过程中涉及的主要实务操作要点如下：
1. 转股登记
当地银行办理转股登记过程中涉及的主要资料如下：
2. 增资登记
外资并购内资时往往涉及买方同步增资事宜，此时需在当地银行分开办理增资登记手续。办理增资登记涉及的主要资料如下：
(三) 主要账户的开立
外资并购内资项目主要涉及资产变现账户和外汇资本金账户的开立事宜。开立两类账户所需主要资料如下：
(四) 外债签约登记（如涉及）
根据《外债统计监测暂行规定》的规定，国家对外债实行登记管理制度，由外汇管理局统一制定和签发《外债登记证》。实践中，常见的借用外债模式主要包括投注差模式和全口径宏观审慎模式两种，外商投资企业可以在两种模式中任选一种模式适用[注2]。外汇管理局办理外债签约登记时主要审核以下资料：
(五) 内转外工商变更登记
外资并购内资项目涉及的内转外工商变更登记手续所需主要资料如下：
四、结 语
本文仅就外资并购内资项目的主要法律法规和政策依据、交易流程和主要监管程序进行了初步梳理，但涉及的其他法律法规和政策依据、监管程序（如经营者集中申报、涉及国家安全事项的建设项目审查）等问题受限于篇幅问题暂未予以探讨，后续笔者将择机分享。
综上，外资并购内资项目一般会因涉及的收购金额较大，国内监管程序较多等因素导致交易时间跨度较长，律师需要提前做好各项功课以确保未来拟服务项目的顺利实施。
注释及参考文献:
[1] 由于外商投资安全审查事项的时限较长，且一般涉及多轮资料的补正，建议买卖双方签署股权收购的意向协议后即可提前与工作机制办公室工作人员进行预沟通或咨询。
[2] 参见《一文读懂外商投资监管那些事》，访问地址：https://mp.weixin.qq.com/s/_bXPIaT3iF8nWW3hhbNXwg。
[3] 参见《一文读懂/跨境投资中【注册资本】那些事儿》。访问地址：https://mp.weixin.qq.com/s/fTHaR01wUgeS2IrtbdDuGg。
【 特别声明：本篇文章所阐述和说明的观点仅代表作者本人意见，仅供参考和交流，不代表本所或其律师出具的任何形式之法律意见或建议。】